2025年12月19日現在、今日のGIレジームは成長加速×インフレ再加速です。.
金融環境は逼迫しており、利回り曲線は平坦化しており、信用状況はスプレッドの縮小を示しています。.
- 成長加速×インフレ再加速体制は、歴史的に見て、物価圧力の上昇を伴う活発な経済活動を示唆する傾向があります。.
- 金融環境は引き続き厳格ですが、先週に比べると若干緩和の方向に動いています。.
- 利回り曲線は平坦で、前週から若干のスティープ化が見られた。.
- 信用状況はスプレッドの圧縮を示しており、Z スコアは長期平均を大きく下回る位置と低いパーセンタイルを示しています。.
- 過去と比べて最も顕著な変化は、利回り曲線がわずかにスティープ化したことだ。.
成長 × インフレ（GI）
成長加速 × インフレ再加速という現在の状況は、経済成長が加速する一方でインフレ圧力が高まる局面を示唆しています。鉱工業生産の前年比伸び率は1.75%で、3ヶ月間の変化はさらに加速していることを示しています。消費者物価指数（CPI）で測ったインフレ率は前年比3.03%で、過去3ヶ月間でわずかに上昇しました。.
GIレジームは前週と比べて変化がなく、現在の経済動向が継続していることを示しています。このレジームは、経済活動が活発で物価水準が上昇する時期によく見られます。.
財務状況（F）
金融環境は現在、引き締まっていると分類されており、これは借入コストと金融市場の状況が通常よりも厳しいことを示唆しています。フェデラルファンド金利は4.09%、2年債利回りは3.48%です。先週と比較すると、金融環境スコアはやや引き締まり度が緩和する方向に動いています。.
こうした金融環境の逼迫は、中央銀行がインフレ圧力の抑制を目指している時期にしばしば見られるが、中央銀行の行動について直接的な推論を行うべきではない。.
利回り曲線（R）
利回り曲線は現在フラット化しており、10年債と3ヶ月債の利回り差は0.34パーセントポイントです。このフラット化は、短期金利と長期金利の差が極めて小さいことを示しており、将来の経済成長に関する不確実性を示唆する場合もあります。.
前週と比較すると、利回り曲線はわずかにスティープ化し、0.37パーセントポイントのスプレッドから上昇しました。歴史的に、利回り曲線の平坦化は経済の移行期と関連付けられてきましたが、将来の結果と必ずしも結びついているわけではありません。.
クレジット（C）
信用状況はスプレッドの縮小が特徴で、ハイイールド債のスプレッド水準は2.9%となっています。Zスコアは-1.04であり、現在のスプレッドは長期平均を大幅に下回っており、過去10年間の5.81パーセンタイルに位置しています。.
先週と比較すると、ハイイールド債スプレッド水準の低下が示すように、スプレッドは若干縮小しています。この縮小は、クレジット市場に対する投資家の信頼感を反映していることが多いものの、市場のストレスや安定性の明確なシグナルとして解釈すべきではありません。.
不確実性と今後の検証方法
本レポートは、予測ではなく、最新のデータに基づく条件付きの傾向を概説しています。注目すべき主要な指標には、GIラベルとその中核的価値、金融状況スコア、イールドカーブ・スプレッド、ハイイールド債スプレッドの水準とパーセンタイルが含まれます。今後数ヶ月にわたりこれらの指標をモニタリングすることで、経済状況の潜在的な変化に関する洞察を得ることができます。.
読者の皆様には、信頼できる金融データソースを通じてこれらの指標を検証し、経済分析に内在する不確実性に留意していただくようお願いいたします。本レポートは、本レポートの内容に基づいて行われたいかなる投資判断についても責任を負いません。.
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