今日のGIレジームは、成長加速×インフレ再加速です。.
金融環境は逼迫しており、利回り曲線は平坦化しており、信用状況はスプレッドの縮小を示しています。.
- GI 体制は、過去と変わらず、成長の加速とインフレの再加速が継続することを示唆しています。.
- 金融環境はやや引き締まり、過去と比較するとスコアは上昇しました。.
- 利回り曲線はフラットなままですが、前回のスナップショット以降、若干の急勾配化が見られます。.
- 信用状況は、過去と比較して Z スコアとパーセンタイルが低く、スプレッドが縮小していることを示しています。.
- 最も注目すべき変化は、10年債利回りの変化を反映して、利回り曲線がわずかに急勾配になっていることだ。.
成長 × インフレ（GI）
現在の「成長加速」×「インフレ再加速」という枠組みは、経済成長とインフレが共に加速している時期を示しています。工業生産の前年比成長率は1.75%、3ヶ月前比変化率は1.12%であり、力強い成長環境を示唆しています。消費者物価指数（CPI）で測られたインフレ率は前年比3.03%、3ヶ月前比変化率は0.12%であり、物価水準の再加速を示しています。.
GI制度は過去のスナップショットと比べて変化がなく、成長とインフレのダイナミクスは維持されています。この一貫性は、成長とインフレがともに上昇軌道にある安定した環境を示唆しています。.
財務状況（F）
金融環境は現在、0.89のスコアで「引き締まっている」と評価されています。これは、過去10年間の典型的な水準と比較して、金融環境がより引き締まっていることを示しています。フェデラルファンド金利は4.09%、2年債利回りは3.52%となっており、これが引き締まった状況の背景となっています。.
過去と比較すると、金融環境は幾分引き締まっており、スコアは0.87から上昇しています。この引き締まりは2年債利回りのわずかな上昇を反映しており、金融環境がより慎重化していることを示唆しています。.
利回り曲線（R）
利回り曲線は現在フラットで、10年債と3ヶ月債の利回り差は0.29パーセントポイントです。このフラットな形状は、将来の経済見通しに関して、成長も景気後退も強く支持するものではなく、中立的なスタンスを示唆しています。.
過去と比較すると、利回り曲線は若干スティープ化しており、スプレッドは0.18パーセントポイントから拡大しています。この変化は主に10年債利回りの上昇によるもので、これは将来の成長とインフレに関する市場の期待の変化を反映している可能性があります。.
クレジット（C）
信用状況はスプレッドの縮小が特徴で、ハイイールド債のスプレッド水準は2.88です。Zスコアは-1.06で、スプレッドは長期平均よりも大幅に縮小していることを示しています。パーセンタイル順位は4.92で、現在の状況は過去10年間で最も厳しい水準にあります。.
前回のスナップショット以降、信用状況はさらに悪化しており、Zスコアとパーセンタイルは低下しています。これは、信用スプレッドの継続的な縮小を示唆しており、借り手にとってより好ましい信用環境を反映しています。.
不確実性と今後の検証方法
本レポートは、予測ではなく、最新のデータに基づく条件付き傾向を概説しています。注目すべき主要な指標には、GIラベルとコアバリュー、金融環境スコア、イールドカーブ・スプレッド、ハイイールド債スプレッドの水準とパーセンタイルが含まれます。今後数ヶ月にわたりこれらの指標をモニタリングすることで、経済および金融環境の潜在的な変化に関する洞察が得られます。.
読者は、変化するマクロ経済情勢を理解するために、これらの指標を注意深く観察する必要があります。本レポートは投資助言を構成するものではなく、読者自身の投資判断は読者自身の責任となります。.
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