2025年12月17日現在、今日のGIレジームは成長加速×インフレ再加速です。.
金融環境は逼迫しており、利回り曲線は平坦化しており、信用状況はスプレッドの縮小を示しています。.
- 成長加速×インフレ再加速体制は、歴史的に見て、物価圧力の上昇を伴う活発な経済活動を示唆する傾向があります。.
- 金融環境は引き続き厳格ですが、先週に比べると若干緩和の方向に動いています。.
- 利回り曲線は平坦で、前回の報告以降、若干のスティープ化が観測されています。.
- 信用状況はスプレッドの圧縮を示しており、Z スコアは長期平均を下回る位置と低いパーセンタイルを示しています。.
- 最も注目すべき変化は利回り曲線のわずかな急勾配化であり、これは市場の期待の変化を示唆している可能性がある。.
成長 × インフレ（GI）
現在の「成長加速」×「インフレ再加速」という構図は、経済成長が加速する一方でインフレ圧力も高まっていることを示しています。鉱工業生産の前年比伸び率は1.75%で、3ヶ月間の変化はさらに加速していることを示しています。消費者物価指数（CPI）で測ったインフレ率は前年比3.03%で、過去3ヶ月間でわずかに上昇しました。この構図は前回のスナップショットから変化がなく、経済環境が安定していることを示しています。.
財務状況（F）
金融環境は現在、過去10年間の歴史的水準と比較して比較的制約的な環境を反映し、引き締まっていると分類されています。フェデラルファンド金利は4.09%、2年債利回りは3.49%です。過去のスナップショットと比較すると、金融環境スコアは若干緩和しており、金融環境の引き締まり度がわずかに緩和したことを示唆しています。しかしながら、この変化は依然として引き締まりの範疇にとどまっており、金融市場における警戒感が継続していることを示しています。.
利回り曲線（R）
利回り曲線は現在フラットで、10年債と3ヶ月債の利回り差は0.34パーセントポイントです。このフラットさは、短期金利と長期金利の期待バランスを示唆しています。過去と比較すると、利回り曲線は0.31パーセントポイントからわずかにスティープ化しています。この変化は、将来の成長とインフレに対する市場の認識の変化を反映している可能性がありますが、依然としてフラットな構成を維持しています。.
クレジット（C）
信用環境はスプレッドの縮小が特徴で、ハイイールド債スプレッドは2.99%となっています。Zスコアは-0.96で、スプレッドが長期平均よりも縮小していることを示しており、パーセンタイルは7.69%で、現在の状況は過去のレンジの下限付近に位置しています。過去と比較すると、Zスコアとパーセンタイルの低下が示すように、スプレッドはさらに縮小しています。これは、信用リスクプレミアムが比較的低い環境が継続していることを示唆しています。.
不確実性と今後の検証方法
本レポートは、予測ではなく、最新のデータに基づく条件付きの傾向を概説しています。注目すべき主要な指標には、GIラベルとその中核的価値、金融環境スコア、イールドカーブ・スプレッド、ハイイールド債スプレッドの水準とパーセンタイルが含まれます。今後数ヶ月にわたりこれらの指標をモニタリングすることで、経済・金融環境の潜在的な変化に関する洞察が得られます。本分析は投資助言ではなく、投資判断の責任は投資者にあることを読者の皆様はご承知おきください。.
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